机器人：业绩符合预期 高成长性延续

慧聪消防网讯 机器人业绩符合预期,扣非后净利润大幅增长公司2013年实现营业收入13.2亿元,同比增长26.3%;实现归属于母公司的净利润2.5亿元,同比增长20.1%;扣非后净利润2.2亿元,同比增长68%,基本每股收益为0.84元,业绩符合预期。

1-4季度实现营业收入分别为2.4、3.3、2.6、4.9亿元,同比增长分别为4.38%、16.6%、7.08%、69.5%,收入增速环比回升,第四季度大幅增长原因为前三季度存货确认为收入;扣非后净利润增速为68%,超出预期,主要原因为营业外收入4417万元,较去年同期下降54.8%。

盈利能力大幅提升,产品拓展亮点纷呈公司2013年综合毛利率为33.07%,较去年同期大幅提升5.63个百分点,分产品结构看,工业机器人、物流仓储设备及自动化生产线毛利率分别为34.57%、32.49%、33.61%,毛利率大幅提升原因为成本控制及系统集成大订单增多。

公司产品拓展顺利,亮点纷呈,传统业务工业机器人、AGV等保持平稳增长,应用深度、广度不断增强,储备业务数字化工厂频接大单,特种机器人进展很好,未来还将发力智能服务机器人。

在手订单充沛,高成长性可期公司2013年新签订单约25亿元,同比增长56.25%,第四季度新签订单约9亿元,在手订单充沛(截止到13年底超30亿),新品数字化工厂及特种机器人都将为公司未来发展提供动力。公司一季度预计增长30%-50%,也印证这一点。

公司利润分配方案为10送6转6派1.5元,这表明了管理层对公司发展前景较为乐观,我们预计也是为再融资做准备。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价70元。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为1.25、1.81、2.35元,公司作为智能装备平台型公司,系统集成经验丰富,产品谱系齐全,成长性突出;看好公司发力数字化工厂及军事自动化装备等。