北新建材保持稳健增长 盈利能力依旧突出

慧聪消防网讯 报告期内公司实现营收15.27亿元,同比增长17.54%;实现归属净利润0.9亿元,同比增长31.09%。对应基本每股收益0.156元。

一季度业绩保持稳健增长,盈利能力依旧突出

报告期内,公司实现营业收入15.27亿元,同比增长17.54%,实现营业利润1.6亿元,同比增长28.85%,毛利率维持高位稳中有升,上升0.43个百分点达到25.6%。公司一季度业绩继续维持稳健增长,盈利能力依旧突出,主要原因是公司产能的持续释放及成本费用端管控的继续改善。公司预计在14年内将提前完成20亿平米石膏板产能扩充计划,15年将石膏板产能布局推进到25亿平方米,未来产能扩张将仍是销售增长的主要动力。

龙骨配套及新房屋市场开拓值得期待

公司轻钢龙骨业务方面,由于和石膏板的配套率的不断提升,石膏板行业龙头的优势将在轻钢龙骨业务继续渗透;布局结构钢骨业务,符合公司一直以来“材料房屋一体化”的定位,作为新型房屋的核心部件,结构钢骨将随着公司另一项拥有多项政策利好的新型房屋业务的兴起,拥有广阔的市场前景。石膏板之外,轻钢龙骨以及新房屋市场的开拓值得期待。

投资建议:维持买入评级

公司在石膏板行业内已是绝对龙头,竞争优势十分明显。公司近期披露定增草案,其中建设结构钢骨生产基地、开拓新型房屋市场为一大亮点,这一举措将为公司创造新的利润增长点,同时增强各项业务的协同效应。

短期内,石膏板行业的需求空间仍然较大,公司未来几年销售收入规模仍将稳步上升,同时,结构钢骨业务等有望成为新一轮的成长接力棒。预计公司2014-2016年EPS为1.86、2.24、2.83元,公司增长稳健,目前估值较便宜,维持“买入”评级。

风险提示

下游需求低于预期,原材料(如美废)成本持续上涨导致盈利能力下降。