天广消防：扬帆起航 进入二次腾飞期

慧聪消防网讯 消防产品类消费品属性，壁垒不在技术，而在销售模式、渠道、品牌等。在产品种类上，不同于其他公司生产单一产品，公司产品种类丰富，降低了客户的采购成本，增加了客户的选择性和吸引力；在销售模式和渠道上，公司拥有天然的南安籍经销商队伍，降低了公司市场开拓的成本和难度；加上通过上市后形成的品牌基础和资金实力，公司在发展上已经遥遥领先于同行业竞争对手。

公司工程业务拓展初见成效，是下一阶段发展的主要看点。通过参股泉州消安，弥补了公司在消防工程资质和经验上的不足，同时从拿单方面，公司给出了三种解决方案：(1)通过当地的经销商，获取省外订单；(2)通过政府招商引资，建设生产基地，进入省外市场；(3)通过和省外大型建筑商合作。经过2013年在管理能力、实施经验的积累以及对泉州消安的逐步整合，我们认为在2014年，公司工程业务有望取得突破。

公司管理层积极进取，未来发展值得期待。公司在逐步延伸产业链，进入下游空间更广的工程业务的同时，也在积极丰富产品线，提高产品技术含量，增强产品的技术壁垒。公司通过增加研发费用的支出，在高端产品领域取得明显的效果，未来公司在产品创新，增加产品技术壁垒方面值得期待。

上调至“买入”评级。我们维持盈利预测不变，预计2013-2015年公司将实现收入5.83/8.35/11.57亿元，实现净利润分别为0.99/1.58/2.18亿元，EPS分别为0.25/0.39/0.55元，对应PE分别为36/22/16倍，考虑到公司天津新基地和消防工程领域有望在2014年进入收获期，上调至“买入”评级。